Меню

Трансакционный подход измерения денежной массы



5. Измерение денежной массы

В современной экономической литературе выделяют, два подхода к измерению денежной массы:

трансакционный подход, или измерение денег в функциях средства обращения и платежа;

ликвидный подход, или измерение денег не только в функциях средства обращения и платежа, но и сохранения стоимости (накопления).

Трансакционный подход к измерению денежной массы базируется на следу­ющем положении. Основное отличие денег от других активов заключается в том, что именно деньги служат средством обращения и платежа, делая возможным совершение сделок купли-продажи. Домашним хозяйствам и фирмам необходи­мо иметь деньги для сделок, осуществление которых соответствует целям разви­тия национальной экономики.

Деньги для сделок — это активная часть денежной массы, к которой относят­ся денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот. Посколь­ку деньги выполняют функцию средства обращения при совершении сделок в экономике, то в простой модели экономики предложение денег сводится к вели­чине активов, служащих данной цели: монеты и банкноты.

В сложной реальной экономике сделки обслуживаются и с помощью расчетных, текущих счетов, чековых депозитов с использованием чеков, пласти­ковых карт, жироприказов и т.п. Эти инструменты позволяют распоряжаться безналичными деньгами в функции средства платежа. При оплате товара или услуги покупатель, используя чек, пластиковую карточку, приказывает банку перевести сумму покупки со своего депозита на счет продавца или выдать ему наличные.

В связи с важностью денег в этой функции для достижения целей экономи­ческого развития страны сторонники трансакционного подхода считают, что цент­ральный банк должен регулировать объем денежной массы, которая использует­ся для совершения сделок купли-продажи. Под денежной массой с точки зрения этого подхода понимается совокупность общепринятых средств обращения и пла­тежа в экономике, сумма наличных и безналичных денежных средств, использу­емых в функциях средства обращения и платежа.

Сторонники ликвидного подхода основываются на свойстве денег быть ликвидным активом. Согласно ликвидному подходу деньгам присуща ликвидность, свойственная прочим активам, выполняющим функцию сохранения стоимости. В реальной жизни довольно сложно провести границу между собственно деньгами и другими ликвидными активами. Ликвидным называется такой актив, который может быть использован как средство платежа или легко превращен в средство платежа и имеет фиксированную номинальную стоимость. Деньги по определению, обладают абсолютной ликвидностью. Всем остальным активам ликвидность присуща лишь в большей или меньшей степени. Деньги как ликвидный актив составляют пассивную часть денежной массы, включающую денежные накопления, остатки средств на счетах, которые потенциально могут служить средством обращения и платежа.

Вместе с тем в соответствии с ликвидным подходом к измерению денежной массы в пассивную часть денежной массы включаются такие компоненты, кото­рые нельзя непосредственно использовать в качестве покупательного и платеж­ного средства. К ним относятся денежные средства на срочных счетах, сберегатель­ных вкладах в банках, других финансово-кредитных институтах, краткосрочные государственные облигации, сберегательные и депозитные сертификаты и прочие компоненты денежной массы. Они обладают ликвидностью, но гораздо меньшей, чем деньги как трансакционный актив. Эти деньги носят название «квази­деньги» и относятся к ликвидным активам богатства, поскольку срочные вклады, в принципе, можно превратить в наличные деньги (с потерей процента по срочным вкладам).

Под денежной массой с точки зрения этого подхода понимается совокуп­ность общепринятых, определяемых органами денежно-кредитного регулирова­ния, ликвидных активов, выполняющих функции денег. Таким образом, в состав денежной массы включаются высоколиквидные активы, которые могут быть быстро обращены в деньги для выполнения ими функций обращения и платежа, причем «превращение» их в деньги должно произойти без потери номинальной стоимости и без существенных затрат.

С помощью какого подхода лучше измерять денежную массу зависит от целей анализа и задач денежно-кредитного регулирования. Центральные банки при измерении денежной массы используют и трансакционный, и ликвидный подходы. Приоритет отдается тому подходу, который на данный момент в боль­шей степени обеспечивает контроль над денежной массой, возможность ее регули­рования для достижения общеэкономических целей. Установление приоритета отражается на структуре денежной массы и выборе основного объекта денежно-кредитного регулирования.

Структура денежной массы

В качестве альтернативных измерителей денежной массы используются денежные агрегаты — элементы денежной массы, которые различаются по степени ликвидности.

Под денежным агрегатом понимается любая из нескольких специфических группировок ликвидных активов, служащих альтернативными измерителями денежной массы. Денежные агрегаты классифицируются в зависимости от степе­ни ликвидности денежных активов.

К самым распространенным денежным агрегатам, используемым для изме­рения денежной массы, относятся следующие.

М — наличные деньги в обращении.

К денежной базе относится сумма:

наличных денег в обращении, в том числе в нефинансовом секторе и в кассах коммерческих банков;

обязательных резервов коммерческих банков в центральном банке;

средства коммерческих банков на корреспондентских счетах в централь­ном банке.

Денежная база представляет собой часть пассивов центрального банка и часто называется деньгами центрального банка, или деньгами повышенной активности. Значительный удельный вес в денежной базе занимают наличные деньги.

Денежная база поддается наибольшему контролю и регулированию со сторо­ны центрального банка, но она не охватывает большую часть денежных потоков в экономике.

М1 — сюда включаются наличные деньги, счета до востребования, другие чековые вклады, дорожные чеки, иногда кредитные карточки. Это вся денежная наличность в государстве и максимально ликвидные активы. Показатель М1 охватывает все средства денежного оборота, используемые в расчетах без предварительной продажи, конверсии и других финансовых операций.

Агрегат М1 в большей степени отвечает требованиям трансакционного подхода, отличается высокой ликвидностью и охватывает больший, чем денежная база, сектор денежных потоков в экономике.

Читайте также:  Как правильно измерить ногу для коньков

М2 состоит из М1 плюс срочные вклады небольших размеров и другие легколиквидные сбережения. Ликвидность данного агрегата ниже, чем ликвидность М1 , так как в М2 включа­ют срочные депозиты и средства в сберегательных вкладах и т.д. Агрегат М2 основан на способности денег быть ликвидным средством накопления. Составляющие этого агрегата — активы, имеющие фиксированную номинальную стоимость и обладающие способностью превращаться для совершения платежей в налич­ные деньги или трансакционные депозиты. Но эти активы в отличие от составля­ющих агрегата М1 не могут непосредственно переводиться от одного лица к дру­гому. Владельцы срочных счетов получают более высокий процент по сравнению с владельцами текущих счетов (депозитов до востребования), но они не могут изъять эти вклады ранее определенного условием вклада срока (или могут это сделать с предварительным уведомлением банка и с потерей процентов по срочным вкладам). Поэтому средства на срочных и сберегательных счетах нельзя непосредственно использовать как покупательное и платежное средство, хотя потенциально они могут быть использованы для расчетов.

Денежный агрегат М2 используется в качестве основного объекта денежно-кредитного регулирования в странах с развитыми финансовыми рынками, поведе­ние субъектов в которых зависит от уровня процентных ставок.

М3 состоит из М2 плюс срочные вклады крупных размеров плюс депозит­ные и сберегательные сертификаты крупных коммерческих банков плюс облига­ции государственного займа, другие государственные ценные бумаги. Ликвидность данного агрегата ниже, чем М2, поскольку крупные вклады на определенный срок менее ликвидны. Агрегат М3 соответствует еще более широкому количественному определению денег и в большей степени отвечает ликвидному подходу к количественному определению денежной массы.

Со­временная структура денежной массы в России

М — наличные деньги, кроме денег в кассах кредитных организаций.

Денежная база = наличные деньги в обращении, в том числе в нефинансовом секторе и в кассах кредитных организаций + сумма обязательных резервов коммерческих бан­ков в Банке России + средства кредитных организаций на корреспондентских счетах в Банке России.

Банк России в качестве промежуточных целевых ориентиров использует еще ряд денежных агрегатов.

Денежная база (узкая) = наличные деньги (М) + остатки наличности в кассах кредит­ных организаций + остатки средств кредитных организаций на счетах обязательных резервов в Банке России.

Денежная база (широкая) = денежная база узкая + остатки средств кредитных органи­заций на корреспондентских, депозитных и других счетах в Банке России + вложения кредитных организаций в облигации Банка России.

Резервные деньги = денежная база широкая + депозиты до востребования организа­ций, обслуживающихся в Банке России.

М1 = М + расчетные, текущие и прочие счета + вклады в коммерческих банках + депозиты до востребования в Сбербанке России.

М2 = М1 + срочные вклады в коммерческих банках и в Сбербанке России.

М3 = М2 + депозитные и сберегательные сертификаты и облигации государственных займов.

В России основным денежным агрегатом, оценивающим состояние денеж­ной массы и являющимся объектом денежно-кредитного регулирования, являет­ся денежный агрегат М2. Это зафиксировано и в Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики.

Закон денежного обращения

Важной проблемой регулирования денежного оборота является задача опре­деления количества денег, необходимых для обращения. Первоначально данный закон трактовался как закон, определяющий коли­чество денег, необходимых для товарного обращения. Поскольку в процессе обра­щения товары реализуются по определенным ценам, по данному закону количество денег, во-первых, определяется суммой цен товаров, во-вторых, на это количест­во влияют не только ценовые факторы, но и скорость обращения денежных знаков, которые в течение непродолжительного времени могут реализовать цену ряда това­ров. В данном экономическом законе выражена экономическая зависимость между массой товаров, уровнем их цен и скоростью обращения денег. Отсюда для функ­ции денег как средства обращения просматривается и другая закономерность: чем быстрее оборачиваются деньги (переходят из рук в руки), тем меньшее их коли­чество необходимо для обращения.

В упрощенном виде этот закон может быть представлен следующим образом:

Ко6р — количество денег, необходимое для обращения;

Ц — сумма всех цен товаров, услуг;

О — объем товаров;

V — скорость оборота одноименной денежной единицы (количество оборотов, которые совершит каждый денежный знак).

К. Маркс определял количество денег, необходимых для обращения, не толь­ко для функции денег как средства обращения, но и для функции денег как средства платежа:

Кобр — сумма цен реализованных товаров;

Ц — сумма цен реализуемых товаров;

К — сумма цен товаров, проданных в кредит;

П — сумма платежей по обязательствам;

Пвз — сумма взаимопогашающихся платежей;

V — среднее число оборотов денег как средства обращения и платежа.

Следует учитывать, что данная закономерность была установлена для пол­ноценных золотых монет, количество которых регулировалось стихийно. Если денег было больше, чем действительная потребность в них, то золотые монеты уходили в тезаврацию, если потребность в них вновь возникала, то золото выходи­ло из сокровища в обращение.

Представители количественной теории денег и сторонники монетаристкой концепции определяют количество денег, необходимых для обращения, несколь­ко иным путем. Для этого применяется уравнение обмена И. Фишера:

М — масса денег в обращении;

V — скорость обращения денежных знаков;

Р — сумма цен товаров;

Q— их объем; (Q*P = Y) — номинальный объем ВНП.

По мнению авторов данной концепции, для обращения необходимо такое количество денег, которое позволит реализовать по текущим ценам весь объем произведенных в рамках национальной экономики товаров и услуг.

Согласно практике Банка России скорость обращения рассчитывается на базе следующих формул:

Читайте также:  Как измерить кислородный манометр

где ВВП — номинальный ВВП.

Из данной формулы вытекает, что скорость обращения денег (денежных знаков, денежной массы) равна соотношению объема ВВП и средней денежной массы (например, за год). При участии в расчетах этих и других многочисленных показателей точно определить количество денег, необходимых для обращения, и скорость их обращения не всегда удается.

Понятие «доходная скорость обращения денег» было впервые объяснено И. Фишером в 20-х годах XX века. Он считал, что скорость обращения денег имеет прямое отношение к валовому национальному продукту; ВНП является результатом роста денежной массы и зависит от скорости обращения денег. Под скоростью обращения денег понимается среднегодовое количество обо­ротов, сделанных деньгами за определенный период, при покупке готовых товаров и услуг, т.е. при обслуживании сделок купли-продажи. Эти сделки обслуживаются с помощью как денежного агрегата М1, так и денежного агрегата М2. Поэтому ско­рость обращения денег фактически складывается из скорости обращения собствен­но денег, обладающих абсолютной ликвидностью, и депозитов.

Таким образом, показателями скорости обращения денег могут считаться следующие.

Показатель скорости обращения денег, рассчитываемый на основе уравнения обмена:

где V — скорость обращения денег;

Y — номинальный объем ВНП;

М — масса денег в обращении.

Вместе с тем известно, что ВНП характеризует также общий объем доходов и расходов в экономике, т.е. если рассматривать Y как общий доход, то V представляется как скорость обращения денег по отношению к доходу и показывает средне­годовое число владельцев, в состав дохода которых вошла одна и та же денежная единица.

Источник

1 Понятие денежной массы. Транзакционный и ликвидные подходы к измерению денежной массы

Важная роль денег в рыночной экономике требует не только качественного (теоретического) определения их сущности и функций, но и их количественного (эмпирического) измерения. Исчисление денежной массы необходимо для оценки взаимосвязи и взаимовлияния важнейших макроэкономических показателей с целью определения их прогнозных значений внутри страны. В этом случае существенную роль играют устойчивость и предсказуемость изменения как самих активов, учитываемых при расчете денежной массы, так и степени их влияния на изменение деловой активности, цен и доходов. Прежде чем понять, какое количество денег является оптимальным для экономики, необходимо уяснить основные термины: что такое ДМ, каковы принципа ее измерения.

В современной экономической литературе существуют два основных подхода к измерению денежной массы таковы: трансакционный подход, в основу которого положена функция денег как средства обращения и платежа, и ликвидный подход, базирующийся на функции денег как средства сохранения стоимости.

Сторонники трансакционного подхода утверждают, что сущностью денег является то, что они и только они используются для оплаты других товаров и услуг. Они подчеркивают, что в этом заключается важное, качественное различие между деньгами, т. е. активами, служащими средством обращения, и всеми другими активами. Все активы служат средством сохранения стоимости, но только некоторые из них используются как средство обращения. Домашним хозяйствам и фирмами необходимо иметь деньги, чтобы оплачивать ожидаемые и регулярные расходы ближайшего будущего. Экономисты называют это трансакционным мотивом хранения денег. Как правило, хранение денег в такой форме не приносит дохода, т.е. связано с определенной упущенной выгодой. Поэтому естественно считать, что сумма денег, хранящаяся в качестве средства обращения, должна быть минимизирована. Его не надо путать с хранением денег, вызванным неопределенностью расходов, которые могут возникнуть в неизвестный момент. Экономисты называют эту последнюю причину хранения денег, которые могут использоваться в непредвиденных случаях, мотивом предосторожности

Если увеличивается совокупное предложение денег, то расходы общества в целом повышаются. Такое повышение расходов может привести к росту валового национального продукта, уровня занятости населения и уровня цен. Уменьшение объема денежной массы приведет к снижению общественных расходов и соответствующему изменению экономических показателей, связанных с достижением целей развития национальной экономики

При количественном измерении денежной массы следует включать в нее только активы, служащие средством обращения и платежа. Такими активами являются монеты и бумажные деньги, обычно используемые в качестве средства платежа. В них также следует включить расчетные, текущие счета, чековые депозиты с использованием чеков. Пластиковых карт ит.д.при оплате товара и услуги покупатель, используя чек, пластиковую карточку, приказывает банку перевести сумму со своего счета на счет продавца или выдать ему наличные.

Сторонники трансакционного подхода утверждают, что центральному банку достаточно контролировать объем денежной массы, которая используется при совершении сделок купли-продажи, что объем денежной массы, определенной именно таким образом, строго соответствует целям развития национальной экономики.

Под денежной массой с точки зрения этого подхода понимается совокупность общепринятых средств обращения и платежа в экономике, сумма наличных и безналичных денежных средств, используемых в функциях средства общения и платежа. При рассмотрении денежной массы с точки зрения транзакционного подхода видно, что в данном случае рассматриваются та часть денежной массы, которая реально обслуживает хозяйственный оборот.

Ликвидный подходк измерению денежной массы исходит из того, что сущностью денег является их свойство быть наиболее ликвидным активом. Согласно ликвидному подходу деньгам присуща ликвидность, свойственная прочим активам, выполняющим функцию сохранения стоимости. Свойство ликвидности характеризует легкость, с которой владелец может продать (или выкупить) данный актив в любой момент в будущем при минимальных расходах. Наиболее ликвидным активом являются деньги. Всем остальным активам ликвидность присуща в большей или меньшей степени. Деньги как ликвидный актив составляют пассивную часть денежной массы, включающую денежные накопления, остатки на счетах, которые потенциально могут служить средством обращения и платежа. То есть рассматривается пассивная часть денежной массы

Читайте также:  Измерение параметров гармонического сигнала

Вместе с тем, к измерению денежной массы в пассивную часть денежной массы, которую нельзя непосредственно использовать в качестве покупательного и платежного средства. К ним относятся денежные средства на срочных счетах, сберегательные вклады в банках, краткосрочные облигации, сертификаты и прочие компоненты денежной массы. Они обладают ликвидностью, но гораздо меньшей, чем деньги как транзакционный актив. Эти деньги носят название «квазиденьги» и относятся к ликвидным активам, поскольку срочные вклады можно превратить в наличные деньги.

Под денежной массой с точки зрения ликвидного подхода понимают совокупность общепринятых, определяемых нормами денежно-кредитного регулирования, ликвидных активов, выполняющих функции денег. в состав денежной массы включаются высоколиквидные активы, которые могут быть быстро обращены в деньги для выполнения ими функций средства обращения и платежа, причем превращение их в деньги должно произойти без потери номинальной стоимости и без существенных затрат.

С помощью какого подхода лучше измерить денежную массу? Все зависит от целей и задач денежно-кредитного регулирования. ЦБ при измерении ДМ используют и трансакционный или ликвидный подходы. Приоритет отдается тому подходы, который на данный момент в большей степени обеспечивает контроль над денежной массой, возможность его регулирования для достижения общеэкономических целей.

Источник

Измерение денежной массы

В современной экономической литературе выделяют, два подхода к измерению денежной массы:

1)трансакционный подход, или измерение денег в функциях средства обращения и платежа;

2)ликвидный подход, или измерение денег не только в функциях средства
обращения и платежа, но и сохранения стоимости (накопления).

Трансакционный подход к измерению денежной массы базируется на следу­ющем положении. Основное отличие денег от других активов заключается в том, что именно деньги служат средством обращения и платежа, делая возможным совершение сделок купли-продажи. Домашним хозяйствам и фирмам необходи­мо иметь деньги для сделок, осуществление которых соответствует целям разви­тия национальной экономики.

Деньги для сделок — это активная часть денежной массы, к которой относят­ся денежные средства, реально обслуживающие хозяйственный оборот. Посколь­ку деньги выполняют функцию средства обращения при совершении сделок в экономике, то в простой модели экономики предложение денег сводится к вели­чине активов, служащих данной цели: монеты и банкноты.

В сложной реальной экономике сделки обслуживаются и с помощью расчетных, текущих счетов, чековых депозитов с использованием чеков, пласти­ковых карт, жироприказов и т.п. Эти инструменты позволяют распоряжаться безналичными деньгами в функции средства платежа. При оплате товара или услуги покупатель, используя чек, пластиковую карточку, приказывает банку перевести сумму покупки со своего депозита на счет продавца или выдать ему наличные.

В связи с важностью денег в этой функции для достижения целей экономи­ческого развития страны сторонники трансакционного подхода считают, что цент­ральный банк должен регулировать объем денежной массы, которая использует­ся для совершения сделок купли-продажи. Под денежной массой с точки зрения этого подхода понимается совокупность общепринятых средств обращения и пла­тежа в экономике, сумма наличных и безналичных денежных средств, использу­емых в функциях средства обращения и платежа.

Сторонники ликвидного подхода основываются на свойстве денег быть ликвидным активом. Согласно ликвидному подходу деньгам присуща ликвидность, свойственная прочим активам, выполняющим функцию сохранения стоимости. В реальной жизни довольно сложно провести границу между собственно деньгами и другими ликвидными активами. Ликвидным называется такой актив, который может быть использован как средство платежа или легко превращен в средство платежа и имеет фиксированную номинальную стоимость. Деньги по определению, обладают абсолютной ликвидностью. Всем остальным активам ликвидность присуща лишь в большей или меньшей степени. Деньги как ликвидный актив составляют пассивную часть денежной массы, включающую денежные накопления, остатки средств на счетах, которые потенциально могут служить средством обращения и платежа.

Вместе с тем в соответствии с ликвидным подходом к измерению денежной массы в пассивную часть денежной массы включаются такие компоненты, кото­рые нельзя непосредственно использовать в качестве покупательного и платеж­ного средства. К ним относятся денежные средства на срочных счетах, сберегатель­ных вкладах в банках, других финансово-кредитных институтах, краткосрочные государственные облигации, сберегательные и депозитные сертификаты и прочие компоненты денежной массы. Они обладают ликвидностью, но гораздо меньшей, чем деньги как трансакционный актив. Эти деньги носят название «квази­деньги» и относятся к ликвидным активам богатства, поскольку срочные вклады, в принципе, можно превратить в наличные деньги (с потерей процента по срочным вкладам).

Под денежной массой с точки зрения этого подхода понимается совокуп­ность общепринятых, определяемых органами денежно-кредитного регулирова­ния, ликвидных активов, выполняющих функции денег. Таким образом, в состав денежной массы включаются высоколиквидные активы, которые могут быть быстро обращены в деньги для выполнения ими функций обращения и платежа, причем «превращение» их в деньги должно произойти без потери номинальной стоимости и без существенных затрат.

С помощью какого подхода лучше измерять денежную массу зависит от целей анализа и задач денежно-кредитного регулирования. Центральные банки при измерении денежной массы используют и трансакционный, и ликвидный подходы. Приоритет отдается тому подходу, который на данный момент в боль­шей степени обеспечивает контроль над денежной массой, возможность ее регули­рования для достижения общеэкономических целей. Установление приоритета отражается на структуре денежной массы и выборе основного объекта денежно-кредитного регулирования.

Источник